※ 超인플레이션이 지속되고 있는 베네수엘라는 데이터 불충분으로 제외

전 세계적인 인플레이션(물가상승) 추세 속에 중남미도 이를 피해갈 수 없었다. 러시아-우크라이나 전쟁 등에 따른 공급 차질로 곡물·원자재 가격이 급등하며 물가는 치솟았고, 이에 대응하는 중남미 중앙은행들의 공격적 기준금리 인상으로 경제가 크게 휘청거렸다. 무엇보다도 서민들의 경제 부담이 가중되면서 반정부 시위와 파업 등이 아르헨티나, 에콰도르, 파나마, 페루, 볼리비아, 수리남 등에서 들불처럼 번졌다.

IMF에 따르면 2022년 중남미 소비자물가지수¹⁾는 전년 대비 14.8%로, 2005년 이래 최고 상승폭을 기록했다<아래 표2 참고>. 그중에서도 가장 심각한 물가 문제를 겪은 국가는 아르헨티나였다. 12월 한 달 동안만 무려 물가가 5.1% 상승할 정도로²⁾, 2022년 1년간 전년 대비 94.8% 폭등하며^* 32년 만에 가장 빠른 상승 속도를 기록했다. 이는 중남미 내에서뿐 아니라 지난해 이미 세 자릿수 물가상승률을 기록한 짐바브웨, 베네수엘라, 레바논과 함께 세계에서도 네 번째로 높은 수치였다. 1년간 모든 물건값이 두 배가 된, 말 그대로 ‘살인적인’ 물가였다.

1) 소비자물가지수는 사람들이 일상적으로 구매하는 상품과 서비스의 가격 변동을 나타낸 것으로, 가장 대표적인 인플레이션 지표로 쓰인다.
2) 이는 우리나라의 2022년 연간 소비자물가지수 상승폭과 같은 수치로, 아르헨티나의 물가 충격이 어느 정도 되는지 가늠해 볼 수 있다.
* 23.3.15(본고 작성일) 기준, 아르헨티나 인플레이션율은 102%이다.

하지만 반대로, 물가 충격이 상대적으로 낮은 국가들도 있었다. 파나마(2.2%), 볼리비아(3.8%), 에콰도르(3.7%)가 여기에 해당되는데, 원인은 연료 보조금과 달러 고정환율 등이 부분적으로 영향을 미쳤기 때문이라고 분석된다(Bloomberg Linea, ’23.1). 이들 국가는 중남미 여타 국가들에 비하면 물가 상승률이 훨씬 낮은 수준이긴 하지만, 그동안 물가가 상대적으로 안정적이었던 터라 기름값 등 생활 물가상승의 체감 상승폭은 더 컸다. 이에 지난해, 노동자‧원주민들을 중심으로 한 물가상승 항의 시위가 한동안 발생하기도 했다.

그밖에도 중남미 대표 경제국인 브라질과 멕시코는 각각 5.79%, 7.82%를 기록했으며, 페루 8.0%, 칠레 12.5%, 콜롬비아 12.7%, 엘살바도르 6.0%, 온두라스 9.8%, 과테말라가 10%로 집계되었다.

천정부지 물가를 잡기 위한 중앙은행들의 금리 인상 속도도 미국 연방준비제도(Fed·연준)와는 비교가 안 되는 가파른 속도를 보였다. 국제사회는 중남미 중앙은행들의 공격적인 금리 인상 단행을, 인플레이션과 싸우는 모범적인 사례로 평가했다(The Economist, ’23.2).

먼저 브라질 중앙은행(BCB)은 미 연준보다 1년이나 더 앞서 금리를 인상하면서 세계에서 가장 공격적 긴축정책을 추진한 것으로 평가되었다(The Economist, ’23.2). 치솟는 물가를 잡기 위해 중앙은행은 2022년 한 해 동안 기준금리를 12차례 연속 인상했고, 그로 인해 작년 7월까지 두 자릿수를 기록하던 물가는 금년 1월 중순 5.87%까지 떨어졌다. 이는 신흥국 중에서도 가장 큰 하락 폭으로, 브라질의 고금리 정책이 불가피한 선택이었음을 증명했다. 현재 브라질 기준금리는 지난해 8월에 동결한 13.75%이며, 중앙은행은 물가 목표치(3.25%)를 달성하기 위해 최소 금년 하반기까지는 고금리를 지속할 것이라고 밝혔다. 또한 디스인플레이션(disinflation·물가상승 둔화)이 예상대로 진행되지 않는다면 긴축을 재개하는 데 주저하지 않을 것이라는 매파적 입장도 다시 한번 강조했다(Bloomberg, ’23.2).

칠레의 경우 물가상승률이 근 32년 만에 가장 높은 수준을 보이면서 2021년 7월부터 작년 10월까지 총 11차례 금리 인상이 단행되었다. 현재 기준금리는 지난해 동결된 11.25%로, 중앙은행(BCC)은 금리를 동결하면서 그 이유로 칠레 경제의 위축 가능성을 들었다. 즉, 추가 금리 인상으로 소비·투자를 더 위축시키기보다 일단 이전 인상의 물가 안정 효과나 경기 타격 정도를 지켜보겠다는 뜻이었다. 덕분에 물가는 소폭 떨어졌으나 금년에도 여전히 물가 수준(12.8%)이 목표치(3%)를 크게 상회하고 있어 지금의 고금리 정책이 지속될 가능성이 큰 것으로 본다(Emerics, ’23.2).

멕시코 중앙은행(Banxico)도 기준금리를 역대 최고 수준인 11%로 올렸다. 멕시코는 지난 6월부터 네 차례 연속 자이언트 스텝을 감행한 데 이어 앞으로도 미국을 따라 금리 인상 조절에 나설 수 있다는 전망이다. 방시코는 멕시코의 인플레이션율이 2024년 3분기가 돼서야 목표치인 3% 수준에 수렴할 것으로 예상하며, 따라서 단기간 내 기준금리 인하를 기대하기는 어려울 것으로 예상된다.

그 밖에도 아르헨티나는 고공 행진 하는 물가를 억제하기 위해 금리인상 외에도 생필품의 가격을 동결하는 물가안정화 정책 ‘공정한 가격’을 시행하고 있다. 작년 11월에 발표한 이 프로그램은 주요 생필품 2,000여 개의 가격을 올해 6월 말까지 동결하는 내용을 골자로 하고 있다. 당초 2월말 만료를 앞두고 있었으나 물가상승세가 지속되면서 페르난데스 정부는 ‘시즌 2’ 형태의 프로그램을 발표하고 기간과 품목 등을 대폭 확대했다. 한편, 지난해 12월부터 반정부 시위가 지속되고 있는 페루는 18차례 연속으로 금리를 올린 뒤 현재 7.75%로 동결한 상황으로, 정국불안으로 인해 금리 인상을 중단한 예외적 상황이다(Bloomberg Linea, ’23.1).